Les actions indispensables du PEA-PME !

L’éligibilité PEA-PME est déclarative pour les sociétés concernées, c’est à elles de faire la démarche.
Comme c’est une spécificité française, très peu de sociétés étrangères le font.
Vous trouverez ici la liste de toutes les sociétés ayant fait la démarche recensées par Euronext. Il y a très peu d’ISIN ne commençant pas par FR, et parmi celles-ci, c’est généralement parce qu’elles ont une cotation primaire ou secondaire à Paris.
Diasorin n’est pas dans la liste, bien qu’elle soit éligible pour binck et investore (mais pas pour fortuneo)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bernard2K, le 07/02/2022 a écrit :

Par exemple, j’ai cru, en achetant Plastivaloire vers 20 €, que le niveau était encore correct et qu’il y a avait matière à progression. Le marché a décidé, en 2018 et 2019, que son niveau de valorisation correct était 6-7 €. Je n’ai jamais très bien compris pourquoi.

Retournement de cycle. Dans l’auto, on fait du volume et on augmente les capacités par seuil.
Les marges sont faibles et le point mort est toujours très proche.

En cas de baisse du CA et donc surcapacité, on peut aller très vite dans le rouge, les couts fixent eux restent élevés. C’est vrai aussi dans l’autre sens. Le marché n’est pas dupe, et ça, il le sait très bien.

Je vous rejoins, en se référant à la guidance de l’époque, ça ne semblait pas très cher.

Dernière modification par LoopHey (08/02/2022 08h03)

Je vais ajouter quelques titres. Qui me semblent intéressant à mettre en portefeuille, et tous pour le long-terme.

GetLink : ex-Eurotunnel, une valeur de fond de portefeuille long-terme de type infrastructure, jolis résultats grâce aux câbles électriques, de quoi améliorer le cash-flow et le profil de dettes, un must-have sur le long-terme

Exail Technology : ex-groupe Gorgé, une boîte d’ingénieurs, multi-activités, mix civil et militaire, actionnariat stable et familial, attention PER élevé, mais c’est un pari sur l’ingénierie française

Jacquet Metals : PER bas, dans la liste de William Higgons, profil value

Laurent Perrier : secteur alcoolier français, bénéficie du "luxe à la française", PER de 14, rendement de 1,35%, des offres promotionnelles aux actionnaires qui peuvent constituer un plus pour les amateurs

Guerbet : personnellement j’y crois pour le long-terme, l’entreprise est fragile, mais elle n’est pas chère, elle fait travailler des doctorants sur des sujets combinants l’IA et les produits de contraste (une cousine chercheuse a travaillé pour eux), un pari value, PER de 14 et rendement de 3%

Pour le court-terme, quelques valeurs "paris" pour ceux en capacité de lire les business models et de se projeter sur des jours meilleurs :
Omer-Decugis (grossite en produits tropicaux à Rungis), Poulaillon (réseau de boulangerie et eau de source), Actia Group (composants électroniques).

Disclaimer : je suis investi dans toutes les valeurs dont je viens de parler.

Dernière modification par misteronline (03/06/2023 09h07)

@toufou, voici la réponse que donne Bforbank ici:

Bforbank a écrit :

5- Qu’adviendra-t-il d’un titre qui vient à dépasser un seuil d’éligibilité ?

Le décret d’application du PEA-PME daté du 5 mars 2014 apporte la réponse à cette question. Les seuils d’effectif (moins de 5 000 salariés), de chiffre d’affaires annuel (inférieur à 1,5 milliard d’euros) ou de total de bilan (inférieur à 2 milliards d’euros) sont appréciés :

À la date d’acquisition des titres,
Ou pour les fonds, à la date de l’investissement.
Une fois acquis sur le plan, les titres dont l’entreprise franchirait l’un de ces seuils, pourront donc être maintenus dans le PEA-PME mais toute nouvelle acquisition serait impossible.

Dernière modification par Cornelius (09/08/2023 21h21)

SCREENER PEA-PME SEPTEMBRE 2023

Suite à l’intérêt suscité par mon dernier post #36 (je remercie ceux qui m’ont accordé un point de réputation), je vous propose une mise à jour du screener avec exclusivement des valeurs éligibles au PEA-PME.



Actualisation du momentum, des ratios de valorisation, des rendements et des chiffres 2023. Réajustements du score confiance.

Je n’ai pas d’autres sociétés intéressantes à proposer que celles-ci, mais vous pouvez toujours faire des suggestions.

J’évite toujours les sociétés trop cycliques ainsi que le secteur de la construction qui n’est pas encore entré en phase de retournement selon moi.

En gris foncé, les société peu intéressantes (à mon goût), en gris intermédiaire les sociétés potentiellement intéressantes, en gris clair les sociétés très intéressantes et en blanc les sociétés que je détient personnellement.

Nota : Je suis toujours convaincu que les meilleurs opportunités du moment se trouvent du côté des grosses capitalisations du CAC 40. En raison de la hausse des taux et du ralentissement économique, les petites valeurs sont susceptibles de souffrir encore quelques mois voire quelques trimestres. Prudence est mère de sûreté.

L1vestisseur, le 01/10/2023 a écrit :

SCREENER PEA-PME OCTOBRE 2023

Vous êtes nombreux à apprécier mon screener, et je tiens à remercier ceux qui m’ont accordé un point de réputation sur le dernier post. Voici la mise à jour du mois d’octobre 2023 car il y a du nouveau.

Intéressant et sans doute efficace si on procède véritablement à un gros boulot d’analyse sur les N smallcaps mises en évidence par le screener (au fait qui remplit les 3 colonnes avec des ’e’ pour estimé et la colonne confiance ? et sur quelle base ?) vu que, par construction, le screener ne prend en compte que le passé… et une CB en apparence basse peut certainement refléter des difficultés à venir connues ou prévisibles…

Pour ma part ce post me fait prendre conscience que je procède de manière quasi opposée et ce de manière constante depuis plus de 20 ans (sur 35 ans de pratique boursière) :
1/ je commence par sélectionner les 2-3-4 secteurs sur lesquels je souhaite concentrer disons 60% du portefeuille sur les 5 prochaines années… le choix est basé sur mes compétences préalables, mon intérêt et ma vision de l’avenir à très long terme des différents secteurs de la cote (5-10 ans)… 2/ ensuite je sélectionne toutes les valeurs de ces secteurs avec une CB comprises entre un minimum et un maximum (chacun ses critères à ce stade)…
3/ j’étudie alors systématiquement toutes les valeurs ainsi sélectionnées pour déterminer les 5-6 plus intéressantes de chaque secteur à horizon 5 ans (et là ça peut prendre plusieurs mois pour explorer un nouveau secteur et commencer à s’y sentir à l’aise puis encore quelques années pour prétendre connaître a minima un secteur)
4/ j’investis sur toutes ces valeurs avec une pondération qui tient compte des perspectives, du niveau de risque perçu et aussi de la liquidité.   
5/ pour les 40% autres pourcents du portefeuille je recherche des bonnes idées dans d’autres secteurs que je ne souhaite pas approfondir mais qui me semblent intéressants pour diversifier davantage le portefeuille. 

J’aboutis ainsi à un portefeuille d’environ 25-30 valeurs que je challenge tout le temps en fonction des nouvelles opportunités décelées face au suivi des valeurs détenues… avec en pratique une durée moyenne de détention des actions de l’ordre 3 ans.

Ce qu’il faudrait ce serait comparer les 2 approches sur longue période… pour ma part j’ai un historique de 20 ans sur le JTB et boursematch… je ne crois pas que sur ces sites quelqu’un a utilisé un screener sur une telle période de manière consistante et avec succès… par contre certains gérants de fonds connus utilisent des screeners si on se base sur leurs interviews… donc pourquoi pas ==>  en théorie cela devrait marcher… à condition:
a/ de ne jamais suivre le screener de manière aveugle
b/ d’accepter que de formidables opportunités boursières ne seront pour ainsi dire jamais décelées ainsi (recoveries, technologies émergentes, biotechs, OPA anticipables, …)

N.

SCREENER PEA-PME DECEMBRE 2023

Voici la mise à jour du mois de décembre 2023.



Rappel sur la méthodologie appliquée (lien).

L’idée est d’appliquer des critères quantitatifs sur une liste de small-caps intéressantes et éligibles au PEA-PME. J’entends par intéressante une valeur avec un chiffre d’affaires en croissance, profitable, avec une belle rentabilité, relativement peu volatile et si possible faiblement (voire pas du tout) endettée.

En blanc : sociétés dont je suis actionnaire
En gris : sociétés en watch list

Pas de nouveaux ajouts. Pour simplifier le suivi j’ai sorti plusieurs valeurs parmi les moins bien notées et/ou qui ne remplissent pas totalement mes critères d’investissement pour le moment : Française de l’énergie, Robertet, Lectra, Precia , Vetoquinol, Lumibird, Virbac, Travel Tech, Memscap et Groupe Guilin.

Parmi cette vingtaine de valeurs, je renforce prioritairement : Wavestone, Trigano, Idi Group, Esker, Sidetrade, Séché Environnement, Delta Plus, Roche Bobois, TFF Group et Linedata.

Mise à jour effectuées : Ajout des projections 2024, actualisation du momentum et réajustement des scores « confiance ».

L’actu’ des small caps (19/12/2023)

Lumibird n’en finit pas de s’effondrer. La société a annoncé mi-décembre tabler désormais sur croissance organique du CA d’au moins 5%, inférieure aux 8% annoncés en début d’année et pourtant confirmés fin octobre. Le titre est en repli de 28% depuis le début de l’année. Ce n’est pas la première fois que les résultats déçoivent, et cela justifie ma méfiance sur ce titre. Cela traduit un traduit un manque de crédibilité du management, alors que le groupe est déjà assez largement endetté.

Lectra reprend des couleurs : +45% sur 2 mois. Pas tellement grâce à de bonne nouvelles, mais le titre avait fortement reculé jusque-là. Il est toujours en repli de 9% depuis janvier. Le groupe a récemment révisé à la baisse ses objectifs suite à la baisse de la demande de ses clients (secteur de la mode, de l’automobile et de l’ameublement) touchés par le ralentissement économique. Vu les derniers résultats du T3 2023 (CA en baisse de 7%, EBITDA en baisse de 17% et RN en baisse de 30%), l’action ne me donne pas envie.

La fin du purgatoire pour les spécialistes de la santé animale ?
Virbac a relevé ses perspectives de chiffre d’affaires (+4% au lieu d’une fourchette 2%-4%) et de ratio de bénéfice d’exploitation (autour de 15% contre une prévision antérieure de 13,5% à 14,5%) à la faveur d’un "important rebond des ventes observé au troisième trimestre et qui se poursuit au quatrième trimestre". Le titre prend 45% depuis le début de l’année.
Du coup, Vetoquinol en profite (+12% depuis janvier).

Wavestone profite de nombreux catalyseurs. Les résultats stratosphériques du 1er semestre d’abord : +17% de croissance, dont 12 en organique, marge opérationnelle en hausse de 0,8pts à 13,3%, et RN en progression de 28%. L’acquisition de Q-Perior l’an prochain va permettre au groupe de franchir le milliard d’euros de CA en 2024. Du coup les analystes apprécient et relèvent leurs objectifs de cours. Bouquet final, OPA sur SII, qui relance la spéculation sur les ESN. Le titre explose (+35% depuis janvier, +23% sur un mois).

Même topo pour Sidetrade (+17% en 2 mois) et Esker (+44% sur 2 mois) qui profitent du rachat du groupe suédois de logiciels concurrent Pagero par Vertex pour 555 millions de dollars. On est pas à l’abri d’une OPA généreuse sur nos pépites françaises du secteur des logiciels. Au détriment d’une côte qui s’appauvrit un peu plus…

Je ne connais pas ces valeurs et si vos commentaires à la hache ne sont pas inintéressants (et stimulants), votre conclusion est très franchement arrogante (valeurs pour "les apprentis traders de la twitosphère pour faire des "trades" ; "Ce ne sont pas des valeurs de qualité" ; "aucun intérêt d’en détenir dans une optique d’investissement moyen long-terme" sic). Ce qui malheureusement dessert votre propos.

Prenons l’exemple du Groupe SFPI  : détenu par les fonds Lazard, Indépendance & expansion et HMG (parmi d’autres, je vous laisse consulter la liste ici.

M. Higgons ou JF Delcaire ou l’équipe Lazard estiment donc qu’il y a un certain intérêt à en détenir dans leurs portefeuilles respectifs. Et comme il ne s’agit pas "d’apprentis traders de la twitosphère" (sic), ils ont sans doute vus des choses dans cette valeur que vous ne savez pas voir.

Quand à Klarsen, ce n’est pas parce que vous ne comprenez pas une valeur et son modèle qu’elle relève de la catégorie "aucun intérêt" ou "pas une valeur de qualité".

Que ces valeurs ne vous conviennent pas est parfaitement entendable. En conclure qu’elles sont m*diques, ce serait très excessif. Un peu de modestie et de nuances ne nuisent jamais au propos.

Dernière modification par carignan99 (01/01/2024 20h20)

SCREENER PEA-PME MARS 2024

Voici le screener du mois de mars mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Suivi des valeurs : présentation succincte et résultats du Q1 2024

BESI : valeur très cyclique du secteur des semi-conducteurs (surtout présente dans l’automobile et la téléphonie) avec une valorisation exigeante, elle n’avait pas le droit à l’erreur lors de sa publication. Hélas le carnet de commandes baisse et les ventes ressortent sous les attentes. La sanction est logique : -33% depuis le plus haut historique du 7 mars.

Néanmoins je pense que BESI est un profil rare parmi les valeurs éligibles au PEA-PME (valeur étrangère avec une capi de 10Mds, mégatrend), et que la forte croissance anticipée pour les prochains exercices (le CA devrait doubler entre 2023 et 2026 à en croire les analystes) en font une valeur à surveiller.

Idi Group : très belle société de capital investissement incontournable du PEA-PME que j’ai découvert grâce à IH. Idi accompagne les PME et ETI valorisées entre 10 et 150 millions en rentrant au capital via LBO, puis cède des participations au bout de plusieurs années. Exemple récent avec la cession de Flex Composite Group à Michelin en juin 2023 (valorisation de 700Meur), dont Idi était actionnaire majoritaire depuis 2015.

Une nouvelle fois, Idi n’a pas déçu lors de sa publication, avec un ANR en croissance de 11,4% et 21 opérations réalisées en 2023. Le dividende ordinaire est en hausse de 10%, soit un rendement d’un peu plus de 4% au cours actuel.
Les chiffres du S1 2024 seront publiés en septembre.

Linedata : au plus haut historique, malgré une croissance un peu faiblarde dans une économie qui ralentit. Seulement 3,3% de croissance du CA au Q1 après 6% de croissance en 2023 et 8% en 2022. La rentabilité est cependant élevée et relativement stable (29% d’EBITDA sur les trois derniers exercices, et un ROE de 20%).

Une belle acquisition annoncée début avril (DreamQuark), spécialisée dans le développement de plateformes et services d’intelligence artificielle dédiée aux services financiers. 
Des rumeurs de sortie de la côte surgissent de temps en temps, et la valorisation reste raisonnable (PER 2024 de 16x). Une belle petite ESN en somme.

Roche Bobois : spécialiste de l’ameublement haut de gamme (notamment avec l’iconique canapé Bubble), la société a profité de la frénésie de surconsommation de la période post-covid avec des ventes en hausse de 60% entre 2020 et 2023.
Mais la fête semble belle et bien terminée, avec un CA en repli de 9,5% au Q1 2024 bien que le management se dise confiant pour réitérer les performances de 2023 en 2024 en espérant une reprise au second semestre.

Bien qu’il ne faille pas s’attendre à des croissances fortes pour les prochains exercices, Roche Bobois bénéficie d’un certain Pricing Power (Ebitda de 20%), d’un très bon ROE (27%), d’une valorisation raisonnable (PER de 15x) et d’un rendement appréciable pour patienter (un peu moins de 4%).

La suite au prochain épisode…

Dernière modification par L1vestisseur (Aujourd’hui 14h16)

It Link : Amateur de pépites en devenir, n’en jetez plus ! Si vous cherchez une micro cap du secteur des ESN  fort potentiel, vous êtes au bon endroit. It Link, c’est une croissance annuelle du chiffre d’affaires à deux chiffres presque chaque année, des résultats positifs et un bilan sain. Avec un cours de bourse multiplié par 7 en dix ans, le track record est éminemment positif sur cette valeur. A l’heure où les pépites du secteur se font de plus en plus rare sur les marchés, comme on a pu le voir avec les sorties de cote de SII et Devoteam ces dernières années, je pense que miser sur ce profil d’entreprise peut s’avérer payant à long terme.

L’exercice 2023 n’a pas déçu : ventes en hausses de 13,8% et RN en hausse de 11,2%. L’acquisition de la société canadienne Ciao Technologies en janvier 2024 permettra d’accélérer le développement d’IT Link. Au Q1, les ventes sont en hausse de 12,4%n dont 4,6% en organique.

Esker : Au Q1 2024, Esker a enregistré des ventes en hausse de 12%. Le spécialiste Saas de solutions de dématérialisation des documents de gestion administrative profite à plein de la réforme de la facturation électronique en France, tout en gagnant des parts de marché en Europe. Avec un carnet de commandes bien rempli, la tendance devrait s’accélérer sur 2024, alors que la rentabilité devrait s’améliorer. 

Avec un PER de 50 fois les bénéfices 2024, Esker est chèrement valorisé, mais ce n’est pas étonnant sur le secteur du logiciel où les ventes ne nécessitent pas de coûts supplémentaires dès lors que la solution-produit est déjà développée. Pour rappel, son concurrent Coupa a fait l’objet d’une OPA début 2023 à 11 fois les ventes, alors qu’Esker est valorisé 6 fois.

Gerard Perrier Industrie : Rien à voir avec la fameuse eau gazeuze ou les champagnes Laurent Perrier. Le spécialiste de l’ingénierie électrique a présenté des résultats solides en 2023 (CA +8,5%, RN +17,2%). Le management se montre prudent pour 2024 anticipant une stabilisation du chiffre d’affaires.

Bien que le cours de bourse consolide depuis près d’un an après la forte hausse de l’après-covid, on appréciera sur cette valeur la régularité des résultats, la solidité du bilan avec un haut niveau de trésorerie, et la faible volatilité du titre à long terme. 

Virbac : cela fait déjà plusieurs trimestres que le laboratoire de santé animale publie de bien meilleurs résultats que son concurrent Vetoquinol. CA en hausse de 10,8% à tcc au Q1 2024, alors que dans le même temps Vetoquinol fait preuve d’opacité.

Pour 2024, Virbac prévoit une croissance (trop) prudente entre 4 et 6%, alors que le consensus anticipe une croissance de 11%. A noter une grosse acquisition au Japon pour 280 millions d’euros en avril.
Le titre est volatile, et donc plus un peu plus sportif pour un investisseur long terme.